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[기업분석] 엘티씨 - "자회사 엘에스이 무진전자 반도체장비 사업부 인수, SOFC 수소에너지 반도체 세정액 박리액"

by 했님

안녕하세요.

오늘 소개드릴 기업은  "엘티씨" 입니다.

엘티씨는 반도체/디스플레이에 사용되는 박리액을 주로 개발 제조 판매까지 하는 회사입니다.

SOFC 수소관련주, 반도체 소재 관련주, 그리고 자회사 엘에스이의 반도체장비 관련주까지 좋은 이슈를 가지고 있는 회사입니다.

엘티씨 홈페이지

그렇다면 엘티씨 기업개요를 알아보도록 하겠습니다.


엘티씨 기업개요

엘티씨는 2007년 11월에 설립되어 2013년에 코스닥 시장에 상장하였습니다. 

엘티씨는 디스플레이 및 반도체 제조 공정에 사용되는 공정용 전자재료(Process Chemical) 중 하나인 PR 박리액(Stripper)의 개발 및 제조를 주력사업으로 영위하고 있습니다. 주제품인 TFT공정에 적용되는 PR 박리액(Stripper)을 국내 유수의 LCD 제조업체에 다년간 안정적으로 공급하면서 제품의 우수성과 기술력을 인정받고 있으며, 주제품 에 현상액(Developer) 및 세정액(Thinner) 등 다양한 제품을 공급하고 있습니다. 

엘티씨는 공정용 전자재료 이외에 신규로 추진하고 있는 사업부문으로서 중소형 OLED향 PR(Photo Resist)을 개발하여 현재 다양한 용도로 제품화를 진행중에 있으며, 터치일체형OLED 공정에 적용되는 제품의 판매를 시작하고, 사업분야를 넓혀가고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분 품목 주요상표 2021년(3분기) 비율 제품 설명
제품 케미칼 LCD용 LT-360 외 22,374 41.6% 패턴을 형성하기 위해 식각 공정의 마스크로
사용한 포토레지스트를 제거하는 공정 재료 등
반도체용 LT-450 외 12,314 22.9% 3D-NAND 공정 식각용 재료 등
장비 C.C.S.S - 14,187 26.4% 반도체 및 디스플레이 전공정 부문의 WET
Chemical 재료의 공정투입을 Control하는 장비
제품 기타 - 2,614 4.9% 유기재료 및 세라믹 외
상품 - 1,903 3.5% 박리액 생산을 위한 원재료 매출 외
기타 - 358 0.7% 박리액 생산에 대한 로열티 외
합  계  53,749 100%  

(2021년 3분기 분기보고서)

엘티씨는 케미칼부분과 장비부분으로 나누어져 있으며, 케미칼이 점유율 64.5%, 장비가 26.4%의 점유율을 가지고 있습니다.

또한 세라믹사업분야에서는 고체산화물연료전지(SOFC)의 전해질 재료 및 분리판 개발을 진행중이며, 가정 및 건물용 연료전지 시장 진입을 시작으로 발전용 연료전지까지 적용 가능하도록 진행 중입니다.

고체산화물연료전지(SOFC)란, 액화천연가스(LNG) 등을 산화시켜 만든 탄화수소와 산소의 전기화학적 반응을 이용하여 전력을 생산하는 저탄소 고효율 신재생에너지 발전설비 입니다. 이러한 SOFC는 전고체배터리, 친환경에너지로 부각되는 아직은 상용화를 위해 개발 중인 분야로 알려져 있습니다. 이 기술이 성공한다면 2차전지 시장에 새로운 바람이 불 정도로 기술력이 뛰어난 전지입니다.

한편, 종속회사인 엘티씨에이엠을 통하여 DRAM 및 NAND Flash Memory 반도체 제조 과정에서 사용되는 세정액, 식각액 등 습식 화학재료(Wet Chemical)를 생산하여 국내에 공급하고 있으며, 더불어 고순도 Chemical을 다양한 사용 시점과 필요한 장비에 정확하고 안전하게 공급하는 Chemical Central Supply System(C.C.S.S)을 국내외에 납품하고 있습니다.

그리고 최근 자회사인 엘티씨의 주식을 350만주 매입하며, 지분 64.29%를 가지고 있습니다. 목적은 신규 자회사를 통한 반도체 장비부문 사업 확대라고 합니다.

그래서 이돈은 어디에 사용을 하느냐? 는 사업분야 소개때 알려드리도록 하겠습니다 ^^

그렇다면 엘티씨 사업분야를 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

 


엘티씨 사업분야

우선 엘티씨의 사업분야는 크게 케미칼과 장비로 나누어져 있습니다.

그렇다면 어떠한 화학 물질을 취급하며, 어떠한 장비로 수익을 내는지 알아보도록 하겠습니다.

1.Chemical (케미칼 부문)

엘티씨는 반도체와 디스플레이에 사용되는 박리액을 개발 제조 판매를 주력으로 판매하는 회사입니다.

그렇다면 박리액이란 무엇일까요?

박리액이란, 반도체나 디스플레이의 회로 전극을 구성하는 회로공정 중 노광현상 식각을 거친 포토 레지스트 잔류분을 제거하는데 사용 되는 용액입니다. 완전히 제거되지 않으면 이것이 불량으로 이어집니다. 디스플레이나 반도체는 워낙 작기때문에 박리액이 제 역할을 못한다면 많은 불량으로 이어지겠죠.

박리액 사용 전후 사진 (엘티씨 홈페이지)

위와 같이 남은 잔여물을 깔끔하게 제거해주는 역할을 하는 것 입니다.

그래서 이러한 기술력을 인정받은 엘씨티는 현재 삼성디스플레이가 사용하는 대부분을 공급하고 있다고 합니다.

삼성디스플레이의 실적에도 영향을 받을 수 있는 부분으로 보여집니다.

그리고 위에서 말씀드렸다시피 고체산화물 연료전지인 SOFC의 핵심 부품인 전해질을 개발함으로써 차세대 기술개발에도 힘쓰는 모습이 보여집니다.

SOFC의 전해질을 개발함으로써 수소시장에서 관심을 많이 받기도 했었습니다.

2.장비 부문

엘티씨의 장비부문은 자회사인 엘에스이가 맡고 있습니다. 최근 엘티씨는 엘에스이의 350억규모의 지분을 추가하면서 64.29%의 지분을 가지게 되었다고 말씀 드렸습니다.

그렇다면 왜??? 

어떠한 이유로 지분을 추가했을지 알아보니 굉장한 호재의 뉴스가 있었습니다.

바로, 자회사인 엘에스이가 무진전자의 반도체 웨이퍼 세정장비 제조사업부를 461억원에 영업양수 했습니다. 이로써 SK하이닉스의 세정장비 매출 1위를 달성하고 있는 무진전자의 세정장비 제조사업부를 인수함으로써 사업분야를 크게 넓혀가는 것으로 보여지고 굉장히 큰 호재라고 생각이 드는 부분입니다.

무진전자 세정장비 (무진전자 홈페이지)

사실 무진전자는 SK하이닉스와 같이 장비를 개발하여 SK하이닉스에 거의 독점으로 납품을 하던 회사였습니다.

하지만 무진전자의 임직원들이 중국에 핵심기술유출로 인하여 SK하이닉스에 엄청난 피해를 입혔습니다. 하이케이메탈게이트(HKMG) 반도체 제조 및 반도체 세정 레시피등 첨단기술을 국외로 누설한 것이죠.

원래 반도체는 미세화가 될수록 누설전류가 증가하여 반도체에 악영향을 미치게 됩니다.

그것을 개선한 것이 하이케이메탈게이트(HKMG)입니다.

HKMG는 누설전류를 줄일수 있도록 신물질을 적용한 공정기술로써, 소비전력을 줄이고 회로의 집적도를 높이는데 효과적인 반도체입니다. D램 반도체에 적용되는 기술이라고 합니다.

그래서 이러한 이슈로 SK하이닉스는 새로운 세정장비 회사를 찾으면서, 그로 인하여 많이 주목을 받은 세정장비 회사인 케이씨텍, 테스, 제우스등이 거론 었습니다.

하지만, 이전의 무진전자와 같은 큰 성과는 없었고 아직은 무진전자의 기술력이 필요한 것으로 판단된다는게 업계 측의 의견이라고 하네요.

그래서 엘티씨의 자회사인 엘에스이가 반도체 세정장비 사업부를 인수하는 것은 SK하이닉스와 협력사 관계를 맺기에 좋은 연결 기회이며, 엘티씨가 크게 성장 할 만한 큰 기회이지 않을까 생각이 드는 부분입니다.

하지만, SK하이닉스의 입장이 중요하니 지켜는 봐야겠네요.

그렇다면 엘티씨 실적분석을 보도록하겠습니다.


엘티씨 실적분석

엘티씨 기업실적분석

엘티씨의 매출액은 아직 정확한 정보가 나오지는 않았지만, 18,19,20년도에는 900억대를 유지했지만, 아마 이번년도는 그에 못미치지 않을까 싶습니다. 반도체와 디스플레이에 대한 수요가 있는 상태지만, 코로나로 인해 생산에 차질이 생기면서 그로인해 판매량이 줄었을 것으로 예상됩니다. 그래서 그런지 21년도는 적자가 예상되네요....

부채비율은 82%로 다른회사와 비교했을 때 그렇게 높은 비율은 아닌 것으로 보여지며, 유보율도 높아 재무는 건전한 것을 보여지네요.

아무래도 년 영업이익이 적자로 돌아선 만큼 엘씨티 배당은 없지않을까 생각이 듭니다.

엘티씨 현재주가(22.02.23일자 기준)

엘티씨의 시가총액은 882억원, 현재 주가는 11,000원입니다. 저번주에 핫하게 많은 상승을 보여주다가 이번주에는 약세를 보이고 있는 모습입니다.

아무래도 기대감에 의한 상승이 있었고, 재료소멸로 인해 하락추세를 보이는 것으로 보이며, 아무래도 실적도 좋지 않은 모습을 보여 더 가파르게 내려오는 것으로 보여집니다.

현재 개발 진행중인 SOFC의 전해질 수소 관련주, 무진전자의 세정장비의 반도체장비 관련주로써의 이슈를 충분히 받을 수 있는 여력이 있는 것으로 보여집니다.

그리고 무진전자 사업부 인수가 SK하이닉스와의 협력 관계를 이어주는 만큼 얼마나 대응하냐에 따라 매출액이 크게 상승 할 수 있는 기회라고 보여지네요.

아직은 적자로 돌아선 회사라 굴곡이 있어보이지만, 영위하는 사업을 어떻게 풀어나가냐에 따라 매출이 크게 변동 될 것으로 보입니다.

도움이 되었길 바라며 끝으로 이 글은 개인적인 의견이고, 매수/매도 추천글은 아님을 밝힙니다.

감사합니다.

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