[기업분석] 황금에스티 - "니켈을 원자재로 한 스테인리스 전문 기업,SOC 수혜주 무상증자 2차전지 분리막"

안녕하세요.

오늘 소개 드릴 기업은 "황금에스티" 입니다. 

황금에스티는 스테인리스강을 전문적으로 생산하는 기업입니다.

니켈과 2차전지 관련주로도 많이 알려진 기업입니다.

그렇다면 스테인리스강을 주로 생산 하는 업체가 어째서 2차전지 관련주로 분류가 되는지 알아봐야겠죠?

황금에스티 홈페이지

먼저 황금에스티 기업 개요를 알아보도록 하곘습니다.

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황금에스티 기업개요

황금에스티는 1986년에 설립하여 1997년 4월에 코스닥 시장에 상장 하였습니다.

친환경 소재인 스테인리스제품 전문생산업체로써 성장하였고, 이러한 기술력을 바탕으로 스테인리스 열연·냉연 제품, 표면처리제품, 형강류까지 전 품목을 생산 판매하고 있습니다.

2008년에는 카본스틸 코일센터를 설립하여 철강기업으로의 발돋음을 했으며, 2016년에 안산 시화공장을 멀티테크노밸리로 신축하며 생산능려까지 대폭 상승 시켰습니다. 고객에게 제품을 신속, 정확하게 공급 가능하도록 시스템을 구축하였습니다. 

스테인리스제품 고급화 추세에 따라 최신 티타늄 컬러코팅 기술을 개발하여 대량 생산화하는 등 당사 기술연구소를 통하여 끊임없이 신기술 및 신제품 연구 개발에 노력하고 있습니다. 

(단위 : 백만원, %)

구분	품목	매출액	비율
스테인레스 판 외	제품	95,815	51.12
	상품	35,599	18.99
공사 수익	공사수익	52,441	27.98
기타 수익	임대수익 등	3,563	1.90
계		187,418

(황금에스티 2021년 9월 분기보고서)

황금에스티의 매출의 대부분은 스테인리스강으로 보여집니다. 비율이 약 70%정도로 보여지네요. 이전 분기에는 더 비율이 높았지만, 공사수익의 증가로 비율이 좀 내려온 모습이긴 하지만, 새로운 수익을 창출함으로써 수익이 증가했다고 볼 수 있겠네요.

그리고 2차전지 관련주로 분리되는 이유는 자회사인 유에스티 때문입니다.유에스티는 2차전지 분리막을 연구개발하고 있어 2차전지 사업에도 관련이 있으며, 스테인리스강의 원재료인 니켈은 2차전지에 소재로 사용되므로 같이 묶이는 것으로 보여지네요.그럼 황금에스티의 사업분야를 보도록 하겠습니다.

 

 

 

 

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황금에스티 사업분야

황금에스티는 스테인리스강을 주력으로하고 있는 기업입니다.

황금에스티 홈페이지

스테인레스는 근대산업의 발달에 있어 기본구조 재료로 가장 많이 쓰이는 철의 가장 큰 단점인 부식 현상을 방지하기 위해 개발되어, 일반강에 비하여 물, 공기, 화학약품 등에 대하여 반영구적인 수명을 지니고 있고, 인장강도의 팽창계수 등이 우수하여 타철강제품에 비해 내식성, 내열성, 내산성 등에 있어 우수한 합금강입니다. 이러한 특징을 바탕으로 스테인레스는 산업설비의 기초소재이자 국가 기간산업의 근간소재로서 식품, 화학, 반도체, 자동차, 기계, 플랜트, 건설 등 다양한 분야에 사용되고 있습니다. 

스테인리스강 유지/관리

스테인리스 코일센터는 제강사로부터 스테인리스 코일을 공급받아 절단, 가공하여 판매하며 스테인리스 유통망의 중심 역할을 담당하고 있습니다. 현재 스테인레스 1차 가공을 하는 코일센터는 20여개가 있습니다.
 황금에스티와 경쟁하는 코일센터 중 주요제품인 열연 및 냉연 스테인레스 전 제품을 생산하는 곳은 현재 많지 않으며, 장치산업으로써 투자비가 많고 생산기술이 중요하여 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다. 경쟁요인으로는 판매가격과 제품의 품질, 납기 및 안정적 공급능력 등 다양하나 당사는 생산설비의 자체개발과 제작을 통해 생산성과 품질의 우위를 선점하여 회사 고유의 경쟁력을 강화함으로써 이에 효과적으로 대응하고 있습니다.

티타맥스 (황금에스티 홈페이지)

최근 고품질 건축 소재인 티타맥스 브랜드를 출시하여 표면처리 소재 시장에 본격적으로 진출하는 등 고수익 사업기반 확장을 위해 노력하고 있습니다.

그리고 황금에스티의 합금강은 건설사업분야에 까지 적용되며 그 범위를 넓혀가고 있습니다. 

특히 정부의 공공 인프라 사업으로 인해 사회 간접자본 기설이라고 불리우는 SOC에 꾸준한 투자가 이루어지고 있어 이 부분에서 영향력을 넓혀가고 있습니다. 인프라산업 분야에서 도로, 철도, 항만, 터널, 단지 등의 사회 인프라 건설을 수행하였고, 기술연구소의 신공법에 대한 지속적인 연구개발 성과를 인프라 프로젝트에 접목하여 각 공사에 적용하고 있다고 합니다. 

계속해서 분야를 넓혀가는 부분에서 집중해 볼 수 있을 것 같습니다. 스테인리스강의 비율이 대부분이였지만, 건설쪽 비율도 많이 높아져 이 부분에서도 실적에 영향을 주는 부분이라고 볼 수 있겠습니다.

2차전지의 분리막을 개발하는 유에스티, 2차전지 소재로 사용하는 니켈을 원재료로 생산하는 황금에스티, 계속되는 실적 우상향도 집중해서 봐야되는 부분이라고 생각이 드네요.

이제 황금에스티의 기업실적을 보도록 하겠습니다.

 

 

 

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황금에스티 실적분석

황금에스티 기업실적분석

아직 2021년 실적보고서가 나오지는 않아 정확한 수익은 나오지 않았지만, 예상가는 나왔습니다.

2021년 예상 매출액은 2,717억원, 영업이익 412억, 당기순이익 322억으로 산출 되었습니다. 작년대비 매출액은 13.5%, 영업이익 73.5%, 당기순이익 61.6%로 증가한 것으로 보여 굉장히 좋은 실적을 기록했습니다. 국내 경기 회복에 따른 매출 상승과 원자재 가격 상승에 따른 판매단가 상승으로 인한 실적 증가로 보여진다고 합니다.

부채비율을 낮고, 유보율이 높아 재무 안정성은 좋은 편으로 보여집니다.

그리고 2021년 배당금은 2월 25일 공시로 1주당 200원으로 결정 되었습니다. 지난 분기들과 비교 했을때 굉장히 높은 배당에 속하며, 수익을 나누어 주려는 좋은 모습을 보여주고 있네요.

황금에스티 주가현황(22.03.06일자 기준)

황금에스티의 시가총액은 1,459억원, 현재 주가는 9,120원으로 보여집니다. 최근에 높은 상승세를 보여준 것으로 보여집니다. 그 이유는 원자재인 니켈 가격인상 이슈로 인하여, 제품가격이 인상 될 것으로 보여지기 때문이고, 실적도 많이 개선 되었다는 소식으로 최근 들어 오름세에 접어든 것으로 보여집니다.

그리고 무상증자 소식도 있었습니다. 1주당 약 0.06로 100주가 있어야 6주정도 배당된다고 생각하시면 될 것 같습니다. 1주가 안되는 것은 현금으로 지급하겠죠 ㅎㅎ 이러한 이슈도 주가에 영향을 주는 부분입니다. 무상증자는 유통물량을 늘려 활발하게 거래가 이루어지도록 하기 위함으로 보여집니다. 상장 주식수가 많은 편이 아니기에 가능한 부분이죠.

철강 업황도 회복하고, 정부의 SOC 프로젝트로도 수익의 효과를 보고 있기에 21년도보다 22년도의 매출이 기대 되는 종목입니다. PER는 5.99배로 동일 업종에 비해서는 낮은 편으로 보여지지만, 이 철강사업이라는 것이 경기에 예민하고 매출이 좀 들쑥날쑥하여 예측하기는 어렵다고 보여집니다.

그래도 이번 21년도 영업이익으로 계속한다면 PER 약 3~4배로 보여져 굉장히 매력있는 위치가 아닐까 보여집니다.

하지만 주식은 위치만을 따라가지 않아 어려운 것이겠죠 ...ㅠㅠ

도움이 되었길 바라며 끝으로 이 글은 개인적인 의견이고, 매수/매도 추천글은 아님을 밝힙니다.

감사합니다.

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