[기업분석] 에이디테크놀로지 - "반도체 디자인하우스 국내 1위, 삼성전자 DSP협력사 이제는 턴키 서비스까지"

안녕하세요.

요즘 계속해서 주식장이 속을 썩이더니 오늘은 약간 오르는 모습을 보여주네요.

다시 계속해서 우상향하는 모습을 보여주면 좋겠네요 ^^(바램 ㅎㅎ)

그럼 오늘 소개드릴 기업을 알려드리겠습니다.

오늘 소개 드릴 기업은 "에이디테크놀로지" 입니다.

에이디테크놀로지는 팹리스와 파운드리의 중간 역할을 하는 국내 대표적인 디자인하우스 기업입니다.

디자인하우스 기업에 대해서는 아래에서 자세하게 설명 드리도록 하겠습니다.

에이디테크놀로지 로고 (홈페이지 참조)

그렇다면 에이디테크놀로지의 사업개요를 한번 알아보도록 하겠습니다.

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에이디테크놀로지 사업개요

에이디테크놀로지는 TV, 모바일, 사물인터넷 등의 두뇌 역할을 하는 시스템반도체의 국산화를 목표로 2002년 8월에 설립하였고, 2014년 12월에 코스닥에 상장한 기업입니다.

다양한 IT 제품의 핵심부품인 시스템반도체를 개발하는 전문기업으로서 설립초기부터 여러 고객들로부터 기술력을 인정받아 다양한 분야의 ASIC/SoC 과제를 수행해왔습니다. 

(단위 : 백만원)

구분	적용시장	2019년		2020년		2021년 3분기
		매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
제품	디스플레이	892	0.40%	465	0.16%	713	0.30%
	모바일	164,127	72.68%	231,421	79.16%	206,867	85.69%
	사물인터넷	3,421	1.51%	3,324	1.14%	810	0.34%
	빅데이터	37,843	16.76%	29,191	9.98%	9,996	4.14%
	기타	1,252	0.55%	2,754	0.94%	8,072	3.34%
	소계	207,535	91.90%	267,155	91.38%	226,458	93.80%
상품	기타	15	0.01%	135	0.05%	206	0.09%
용역	SoC설계용역	18,260	8.09%	25,070	8.57%	14,548	6.03%
기타						211	0.09%
계		225,810	100.00%	292,360	100.00%	241,423	100.00%

(2021년 3분기 분기보고서)

에이디테크놀로지의 매출의 대부분을 차지하는 것은 모바일, 빅데이터 제품군으로 보입니다. 시스템 반도체를 주로 하기에 비율이 높은 것으로 보여집니다.

특히, 2009년에는 세계 최고의 파운드리 기업인 TSMC의 VCA(Value Chain Aggregator)로 선정되었으며, 이를 통해 28nm, 16nm FinFET 등 날로 고집적화 되는 ASIC/SoC 설계에 발 빠르게 대응하고 노하우를 축적 하였습니다.

파운드리 1위 기업인 TSMC의 디자인 하우스 파트너인 VCA(value chain aggregator) 를 맺고 일을 진행 했습니다. 하지만 TSMC에는 VCA기업이 총 8개가 존재했고, 에이디테크놀로지에게는 일부의 발주나 혹은 한국에서 수주가 들어오는 물량만 주었다고 하네요. 큰 기업 대부분은 다른 VCA기업인 GUC가 대부분 독점 했습니다. 그래서 에이디테크놀로지는 2020년 3월 결단을 내렸습니다. TSMC와의 계약을 해지하고, 삼성전자와 협력을 맺는 것을 결정했습니다. TSMC와의 계약이 기업 발전에는 도움이 되지 않아보여 이점에서는 굉장히 잘한 선택인 것 같습니다. 

그래서 현재는 이러한 기술력을 바탕으로 현재는 삼성전자 파운드리와 DSP 협력파트너 관계를 맺고 있습니다.

그렇다면 에이디테크놀로지가 어떤 기술력으로 TSMC와 삼성전자의 마음을 사로 잡았는지 알아보도록 하겠습니다.

 

 

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에이디테크놀로지 사업분야

에이디테크놀로지는 비메모리 반도체 부문 디자인하우스 사업을 하고 있는 회사입니다.

하지만 현재는 턴키 서비스도 수주를 늘리기 위해 노력 중이라고 하네요.

비메모리 반도체..? 디자인하우스..?? 턴키서비스.....???

너무 생소한 단어들이죠. 하나씩 설명드리도록 하겠습니다.

우선 반도체는 메모리반도체, 비메모리반도체 두종류로 나누어집니다.

메모리 반도체 : 데이터 저장을 목적으로 하는 반도체

비메모리 반도체 : 시스템 반도체라고도 불리우며, 계산·분석 등 각종 기능이 통합된 반도체

메모리 반도체는 컴퓨터로 치면 RAM에 속하며, 비메모리 반도체(시스템 반도체)는 CPU에 속합니다.

현재 비메모리 반도체 시장의 규모는 메모리 시장 규모의 3~4배 수준이라고 합니다. 그리고 비메모리 반도체가 메모리 반도체보다 가격적인 부분에서도 월등히 높기에 기업 입장에서는 이윤을 많이 남길 수 있는 업종이라고 볼 수 있겠네요.

다음은 디자인 하우스입니다. 디자인하우스는 팹리스와 파운드리의 중간다리 역할을 하는 사업입니다.

팹리스는 반도체 설계만을 담당하고, 생산은 생산시설을 가지고 있는 파운드리 업체에 맡기는 방식입니다.

파운드리는 팹리스에서 설계한 반도체를 위탁 생산하는 방식입니다.

그럼 중간에서 디자인 하우스는 무엇을 하냐??

디자인 하우스는 팹리스에서 설계도면을 파운드리용 도면으로 변경하여, 생산에 적용 가능하도록 수행합니다.

현재는 인공지능(AI), 첨단운전자지원시스템(ADAS)등 첨단 미세공정이 필요한 칩인 7/5nm을 디자인하며, 기술력을 또 한번 입증하고 있습니다.

에이디테크놀로지 디자인서비스 (에이디테크놀로지 홈페이지)

에이디테크놀로지는 디자인 서비스를 영위하는 한편, 턴키서비스에도 진심인 모습을 보이고 있습니다.

디자인 서비스는 반도체 설계를 파운드리에 적용가능하도록 도면을 바꿔주는 역할을 했다면,

턴키 서비스는 고객 요청에 따른 반도체를 직접 설계하고, 파운드리에 적용 가능하도록 하는 서비스입니다.

에이디테크놀로지 턴키 서비스 (에이디테크놀로지 홈페이지)

반도체를 설계하고 칩을 만들어 내는 설계·공정 기술력과 전문인력을 갖추려고 하는 모습을 보이고 있는데, 그것은 바로 파인스, SNST, 아르고등 국내 시스템 반도체 업체를 인수합병(M&A)를 했습니다. 

아무래도 디자인 서비스만으로는 부족했던 실적을 채우기위한 노력으로 보여지네요.

그렇다면 에이디테크놀로지의 실적은 어떠한지 한번 보도록 하겠습니다.

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에이디테크놀로지 실적분석

에이디테크놀로지 기업실적분석

에이디테크놀로지의 매출액은 2018년이후 큰폭으로 올라 우상향하는 모습을 보여주고 있습니다. 에이디테크놀로지에 따르면 2021년 실적은 2020년도 영업이익보다 19.1%로 떨어진 109억이라고 공시 되었습니다. 하지만 매출액은 작년대비 10%로 증가한 3216억원, 당기순이익은 414.9% 늘어난 146억원을 기록했습니다. 이유는 전년 대비 파생상품평가손실이 이익으로 전환됐으며, 환율 상승으로 인한 외환차익과 환산이익 증가로 당기순이익이 늘어났다고 하네요.

그리고 에이디테크놀로지 배당금은 1주당 70원으로 현금 결산 배당을 결정했다고 하네요.

에이디테크놀로지 주가현황(22.02.09일자 기준)

에이디테크놀로지의 시가총액은 2,593억원, 현재주가는 19,450원입니다. 차트상으로는 계속해서 하방곡선을 그리는 것으로 보여집니다. 아무래도 실적이 기대에 미치지 못하고, 특별한 이슈가 없어 빠지는 모습으로 생각됩니다.

삼성전자 파운드리 DSP, SK하이닉스 등과 거래에 따른 실적이 뒷받침 된다면 주가상승에 기여 할 것으로 보여지네요. 턴키 서비스도 실적이 계속해서 증가 할 것으로 보여집니다. 계속해서 기술력을 높혀가고 있는 에이디테크놀로지는 더욱 좋은 모습을 보여줬으면 좋겠습니다.

도움이 되었길 바라며 끝으로 이 글은 개인적인 의견이고, 매수/매도 추천글은 아님을 밝힙니다.

감사합니다.

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