[기업분석] 다산네트웍스 - "5GLTE를 넘어 6G까지 네트워크 통신 장비"

안녕하세요.

오늘 소개 시켜드릴 기업은 '다산네트웍스' 입니다.

한국, 미국, 독일을 거점으로 네트워크 통신 장비 사업을 하고 있으며, 5G관련주로 많이 알려져 있습니다.

자율주행, 메타버스, 사물인터넷등 네트워크 통신으로 이루어지는 연구 개발들이 활발해지고 있는 요즘 5G에 대한 관심 및 수요는 계속해서 증가하며 중요한 기술로 자리매김을 하고 있습니다.

다산네트웍스 홈페이지

그래서 다산네트웍스가 어떤 제품 및 기술력을 가지고 있어 5G테마에 속하고 있는 한번 알아보도록 하겠습니다.

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다산네트웍스 개요

국내 유무선 통신장비 시장을 선도하며 대한민국이 초고속인터넷 강국으로 발전할 수 있도록 기여해온 다산네트웍스를 모태로 시작되었으며, 현재는 다산네트웍스를 비롯하여 나스닥 상장사이자 글로벌 통신장비 기업인 DZS, 전자파 기능성 소재 국내 1위 기업 솔루에타, 전통의 자동자 부품 기업 디엠씨, 플랜트용 열교환기 기업 디티에스 등을 주요 계열사로 두고 있으며, 신규 성장 동력으로서 B2C 제품 판매 및 서비스 사업을 육성하고 있습니다.

 

 

 

다산의 계열사들은 각 사별 책임경영으로 신속하고 효율적인 기업운영을 추구하는 동시에 상호 협력을 통해 커넥티드카, IoT 등 새로운 세상을 꿈꾸는 기술과 가치를 창출하고 있습니다. 또한 끊임없는 기술 및 경영 혁신으로 국가 산업 발전의 기본이 되는 정보통신, 엔지니어링, 자동차 부품 및 소재에 이르기까지 다양한 산업분야에서 글로벌 기업으로 성장하기 위해 노력하고 있습니다.

(단위: 백만원, %)

주요 제품군		2021년 3분기 매출액	비율
Network	- GPON/EPON(OLT, ONT, ONU) - Broadband Access Switches - Copper Solution - Enterprise Switches - Mobile Backhaul Switches - TDM products	202,085	60.9
Service, Software, Etc.	- 광케이블 - Software - A/S - 반제품 판매 - 기타	129,763	39.1
Total	-	331,848	100.0

(21년 3분기 분기보고서)

다산네트웍스의 매출은 대부분 Network로 이루어져있고, 이러한 수익의 많은 부분은 미국 자회사인 DSZ를 통해서 이루어지고 있습니다.

그렇다면 다산네트웍스는 어떤 제품을 제조하여 판매하는지, 어떤 기술력을 가지고 있는지 알아보도록 하겠습니다.

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다산네트웍스 사업분야

다산네트웍스 IR자료(2021년 3분기)

2016년 DZS를 인수하면서부터 네트워크 분야 글로벌 사업으로 범위를 확장하며 몸집을 키웠고, 2019년에는 독일 KEYMILE을 인수, 2021년은 캐나다의 Optelian, 미국의 RIFT를 인수하면서 DZS는 다산네트워크의 네트워크 사업을 총괄하면서 더욱 입지를 굳히고 있는 것으로 보여지네요.

다산네트웍스 IR자료(2021년 3분기)

다산네트웍스 IR자료(2021년 3분기)

네트워크 분야 주요 제품군으로는

이더넷 스위치, FTTx 솔루션, FTTH, TPS 솔루션으로 이루어져 있습니다.

 이더넷 스위치 : 개인용 컴퓨터등의 단말로부터 볼 수 있는 데이터 프레임 중 상대방의 주소를 읽어서 해당 단말에만 데이터 프레임을 전송하는 기능으로 쉽게 이더넷 스위치를 이용하여 여러 PC에 스위칭 허브 역할을 하는 제품입니다.

FTTx솔루션 : 대형 주거 건출물, 소형/중형 주거 건축물, 가정, CATV 인프라, 광대역 시스템을 위한 적용가능한 전선망을 구축하는 솔루션 입니다. 

FTTH(Fiber to the home)  : '가정 내 광케이블' 혹은 '댁내 광케이블'로 불리는 광케블 가입자망 방식으로 초고속 인터넷 설비 방식입니다. 보통 광통신 방식은 외부의 어느 지점까지만 광섬유로 연결하고 집안의 경우에는 랜 선이나 동축 케이블을 이용하는 것이 보통이지만, FTTH는 집안까지 광케이블을 가정까지 연결함으로써 기존에 비해 100배 이상 빠르고 안정된 품질의 서비스를 제공 가능한 플랫폼입니다. 광섬유는 휘거나 꺽기가 어렵기 때문에 적용이 어려운 단점이 있습니다. 광섬유가 저런한 단점을 보완해서 개발이 된다면 이 플랫폼은 엄청나게 가치가 있는 플랫폼이 될 것 같네요.

TPS : 한번에 3가지 (초고속 인터넷, 전화, 방송)을 한꺼번에 제공가능한 서비스로 현재도 집에 많이 적용되고 있는 플랫폼입니다.

다산네트웍스는 국내 동신 3사를 모두 고객으로 하고 있으며, 50개국 100개 이상의 고객을 보유하고 있습니다.5G를 한국, 미국, 중국, 베트남, 인도를 기점으로 계속 영역을 넓히고 있으며 통신영역에서 좋은 입지를 보여주고 있네요.

 

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다산네트웍스 실적분석

다산네트웍스 실적분석

사실 다산네트웍스는 2020.12월을 기점으로 계속해서 적자를 내고 있는 것으로 보입니다. 그 이유는 다산네트웍스의 주요 수익군 자회사인 DZS가 미국 정부의 지원과 인터넷 인프라 사업을 개시하면서 엄청난 사업성과를 내어 매출액이 증가했지만, 인도의 채권 회수 지연, 독일법인 구조조정등 일회성 손실 비용이 크게 다가와 적자 비중이 컸으면, 그로 인해 계속해서 적자를 내고 있는 것으로 보입니다.

21년 하반기에는 흑자가 예상되긴 했지만, 그마저도 흑자전환을 하지 못한채 끝나버렸네요.

5G의 계속되는 보급으로 인하여 매출은 계속해서 증가 할 것으로 보이지만, 흑자로 전환하여 이익을 내는 것이 시급한 시점으로 보입니다.

다산네트웍스 주가(22.01.20일자 기준)

다산네트웍스는 시가총액 2,303억원, 주가 6,330원으로 책정 되어 있습니다.

하필 오늘 52주 최저까지 찍는 모습을 보여줬네요.

5G테마를 넘어 6G테마까지 노려볼만한 높은 가치있는 기술 및 관심이 생길 것으로 보이지만, 그에 부응하지 못하고 계속해서 적자를 기록한다면 주가의 상승은 힘들지 않을까 싶습니다.

하지만 DZS 매출 동향 및 옵텔리언 수주 가능성이 있다고 보여지며, 윈스와 마찬가지로 일본에 수출도 증가하고, 미국 매출도 증가하면서 더 넓은 시장, 미국 메이저급 통신사 진출 및 장비 수주의 기회도 노리고 있다고 합니다.

현재는 일회성 손익(독일법인 구조조정)으로 인하여 적자의 양상을 보이지만 이것이 해결되고, 하루 빨리 흑자 전환하여 더 좋은 모습을 보여줬으면 하는 바램입니다.

 

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