[기업분석] 어보브반도체 - "MCU 팹리스 회사, 차량용반도체 사물인터넷 IOT AI 스마트홈 전장"

안녕하세요.

다들 즐거운 명절 보내고 계신가요?? ^^

어제 소개 드린 팹리스 기업인 비디오 IP를 주력으로 하는 칩스앤미디어를 소개 드렸습니다.

[기업분석] 칩스앤미디어 - "팹리스 IP 대표주자, 비메모리 비전 딥러닝 IP ISP CP"

그래서 오늘 소개 드릴 기업은 반도체의 두뇌라고 할 수 있는 MCU를 전문적으로 설계하고 개발하는 기업으로 알려져 있는 "어보브반도체"를 소개 드리려 합니다.

어보브반도체 홈페이지

그렇다면 어보브반도체는 무슨 사업을 통해 수익을 창출하는 기업인지 자세히 알아보도록 하겠습니다.

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어보브반도체 기업개요

어보브반도체는 2006년 매그나칩반도체(구:하이닉스)로 부터 독립한 전문 반도체 기업입니다.

어보브반도체의 MCU(Micro Controller Unit) 기술을 기반으로 하여 Sensor, Connectivity 가 융합된 솔루션은 5G 시대 도래에 따른 AI(인공지능), IoT 기술의 혁신과 함께 디지털 세상을 견인하고 있습니다.
어보브반도체는 고객을 위한 끊임없는 도전과 기술 혁신으로 새로운 시장을 창출하는 성과를 만들어 왔습니다. 또한 파운드리 - 팹리스 협력 모델을 국내에 성공적으로 정착시키는 동시에 학계, 산업계와 함께 상생하는 생태계를 만들어 나가고 있습니다.
이제 어보브반도체는 Sensor와 Connectivity로 연결되는 Smart MCU 시장의 혁신 주역으로서 고객에게 끊임없는 가치를 제공하며 글로벌 MCU을 제공하는데 힘쓰고 있습니다.

(단위 : 백만원, %)

구분	제16기 3분기		제15기		제14기
	매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율
Home Appliance	60,767	51%	59,504	41%	48,904	39%
Mobile Solution	22,814	19%	41,385	29%	27,562	22%
Remote Controller	12,994	11%	16,315	11%	19,761	16%
Power Solution	10,111	9%	12,520	9%	13,854	11%
Smart Consumer	9,410	8%	9,712	7%	11,875	9%
Fire & Safety System	848	1%	567	0%	473	0%
BLE & Connectivity	374	0%	317	0%	191	0%
others	1,456	1%	3,872	3%	4,186	3%
총합계	118,774	100%	144,190	100%	126,806	100%

(2021년 3분기 분기보고서)

MCU 시장의 특성은 고객 및 응용 분야가 매우 광범위하며, 소량 다품종 생산 체계를 갖고 있으며, 중국은 세계 가전 생산기지의 입지를 강화하면서 매년 10%씩 성장하고 있습니다.

다른 팹리스 기업과는 다르게 갖기 힘든 Probe Test, Final Test 자체 생산 라인을 오창 본사에 두어 원가를 절감시키기 위해 노력하고, MCU 회사의 핵심인 각종 아날로그 IP의 자체 설계 기술을 보유하여 Foundry의 기성 IP를 활용하는 타 팹리스 경쟁사 대비 경쟁력을 확보하고 있습니다.

Home Appliance 분야의 비율이 계속해서 증가하는 것이 눈에 띄는 변화로 보이긴 합니다.

그렇다면 어떠한 기술로써 수익을 내는지 알아보도록 하겠습니다.

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어보브반도체 사업분야

백색가전, TV, 모바일 및 소형 가전 MCU 등 400여 가지의 다양한 전자제품에 MCU를 공급하고 있으며, Touch Sensor, Ambient Light Sensor 등의 Sensor 사업 및 각종 Driver IC를 개발 공급하고 있습니다. 당사의 주력 사업은 8-bit, 32-bit MCU이며 신 성장 동력으로 Motor, Power 제어 및 BLE SoC 제품까지 MCU 기술을 활용한 사업 영역을 확대하여 국내 및 중국 시장, 그리고 최근 몇 년간은 유럽, 인도시장을 개척하고 있습니다.

어보브반도체 주요 사업군 (2021년 어보브반도체 IPO자료)

어보브반도체는 위에 보시는데로 크게 7종류의 필요한 MCU를 설계 계발을 하고 있습니다.

우선 그 중 점유율이 가장 큰 Home Appliance를 보도록 하겠습니다.

1. Home Appliance

Home Appliance 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

Home Appliance은 위에 사진과 같이 가전제품에 필요한 컨트롤 할 수 있는 MCU를 개발하여 판매를 하고 있습니다.

냉장고의 터치 및 디스플레이로 터치하는 부분이나, 모든에 사용되는 모터를 제어하는등 다양한 범위에 적용되면서 가능 높은 점유율을 보이고 있죠.앞으로도 전망이 계속해서 증가하는 이유는 사물인터넷 (IOT) 산업이 점점 더 커지고 있기 때문인 것으로 생각됩니다.

사물인터넷(Internet of Things)이란 세상에 존재하는 유형 혹은 무형의 객체들이 다양한 방식으로 서로 연결되어 개별 객체들이 제공하지 못했던 새로운 서비스를 제공하는 것을 말합니다.

쉽게 집으로 설명을 드리자면, 집에 있는 가전을 하나의 인터넷으로 연결하여, 서로 어떤한 일을 하고 있는지 어떤한 일을 할 수있는지를 판단하고, 알려주며 제어까지도 가능하도록 만드는 기술입니다. 요즘 삼성전자에서 하고있는 Smart Things도 이와같은 사물인터넷을 이용한 기술입니다. 집 밖에서도 로봇청기를 돌리거나, 세탁기를 돌리는 등 집에 있지 않아도 제어가 가능한 시스템이죠. 정말 편리한 기능이고, 앞으로도 계속해서 기술이 발전 할 것으로 보이는 기술이죠.

2. Mobile Solution

 

Mobile Solution 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

Mobile Solution는 핸드폰, 무선이어폰, VR등의 분야에 적용되는 기술입니다. 이번년도는 실적이 많이 떨어진 것으로 보여지지만, 앞으로는 성장 할 것으로 예상하는 것 같습니다.

사실 지금도 많이 적용되는 이 기술들은 앞으로 얼마나 발전이 가능 할지, 어느 기술이 더 적용 될지에 따라 그 가치가 결정되지 않을까 싶습니다.

3. Remote Controller

Remote Controller 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

다음은 Remote Controller 분야입니다.

사실이 분야는 위에 보시는대로 계속해서 줄어들 것으로 보여집니다. 그 이유는 요즘은 많은 것을 핸드폰으로 조작이 가능하기도 하고, AI스피커를 이용하여 제어하는 등의 방법들이 많이 생기는 추세이기도 하고, 한가지 리모컨을 이용하여 여러가지를 제어 할 수 있도록 제작되어 수요도 점차 줄어들게 되어 이렇게 표현 한 것으로 보여지네요.

4. Power Solution

Power Solution 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

Power Solution은 쉽게 충전기로 봐도 무방 할 것 같네요. 유선 충전, 무선충전등 여러가지에 사용되는 충전 시스템을 제어하는 기술을 개발합니다. 기본충전, 고속충전의 적용도 가능하다네요.

무선충전 속도가 계속해서 빨라지고 있고 많은 곳에 적용됨에 따라 속도로 인해 무선 충전을 쓰지 않는 분들도 많은데 이러한 점만 개선 된다면 무선충전 분야가 더욱 발전 할 것으로 보이고 그에따라 매출액도 증가 할 것으로 보입니다.

5. Smart Consumer

Smart Consumer 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

Smart Consumer는 AI스피커, 드론, 도어락, 혈압측정기등에 적용되는 고객들의 편의를 위한 기술을 개발하는 분야입니다. AI스피커는 요즘 통신사들에서도 많이 적용하듯이 점차 적용되는 분야가 넓어질 것 같습니다. 그리고 드론 또한 여러분야에서 사용이 됩니다. 농업, 위험지역 탐방, 화재현장, 택배등 많은 곳에 적용되고 보급도 점차 늘어날 것으로 보여지죠. 그래서 현재는 입지가 높지는 않지만, 앞으로의 발전 가능성으로 매출이 크게 증가 할 것으로 예상하네요.

미래지향적인 기술을 개발하고 설계하는 분야로 보여집니다.

6.  BLE & Connectivity

BLE & Connectivity 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

BLE & Connectivity분야는 현재도 넓게 보급되는 스마트 워치등의 제어기술을 개발하는 분야입니다.

요즘은 스마트워치로 핸드폰과 같은 기능을 사용 가능해 보급이 급격하게 증가추세로 보여지죠. 앞으로는 핸드폰 대신 스마트워치가 핸드폰을 대신하는 시대가 오지않을까 싶기도 합니다.이분야도 계속해서 좋아질 것이라는 전망 때문에 매출이 크게 증가 할 것으로 예상 된다고 하네요.

7.  Fire & Safety

Fire & Safety 적용 범위 및 예상 매출그래프 (어보브반도체 IPO자료)

Fire & Safety분야는 현재 어보브반도체에서는 입지가 가장 적은 분야입니다. 이 기술은 화재, 연기경보기를 제어하고 알려 신속하게 처리 가능하도록 하는 기술로 보여지네요. 안전에는 꼭 필요한 기술로 보여집니다.

이로써 어보브반도체에서 영위하는 기술을 7가지를 알아보았습니다.

미래지향적인 기술들을 개발하고 있는 것으로 보여지고, 많은 기술을 보유하고 있는 기업이라는 생각이 듭니다.

그리고 키파운드리와 함께 차량용 반도체 MCU 국산화를 개발한다고 하니 회사에는 좋은 호재로 보여집니다.

그렇다면 칩스앤미디어의 실적은 어떠한지 한번 보도록 하겠습니다.

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어보브반도체 실적분석

어보브반도체 기업분석실적

어보브반도체의 2021년 예상 매출액은 1,442억원, 영업이익 176억원, 당기순이익 140억원으로 영업이익률 12%를 보이며 매출액은 괜찮아 보이네요. 부채비율도 높지않은 편이며, 유보율도 계속해서 증가하며 안정적으로 보여집니다.

어보브반도체 주가현황(22.01.31일자 기준)

어보브반도체의 시가총액은 2,331억원, 현재주가는 13,350원으로 보입니다. PER는 28배로써 낮은 수치는 아니네요.

하지만 계속해서 수요가 증가하는 MCU를 개발하고 있어 매출은 꾸준히 상승곡선을 그리지 않을까 싶습니다.

삼성전자와 LG전자, 위니아딤채, 위닉스 등 국내 가전사는 물론 중국, 일본, 미국의 우수한 업체에 제품을 공급하고 있으며, MCU 수요 증가 수혜와 전장 사업 진출호재도 있다고 하네요. 그리고 최근 들어 IoT, 스마트홈 등이 일상화되면서 가전제품 제어에 들어가는 MCU 수요가 폭발적으로 늘어나 어보브반도체 실적에도 많은 도움이 되겠네요.

팹리스 기업은 직접 칩을 제작하여 판매하지 않기때문에 리스크가 없는 분야입니다. 하지만 제품들이 빠르게 발전하는 만큼 기술도 개발도 빠르게 대응해야하기에 가장 어려운 부분이죠. 현재 어보브반도체는 그 상황에 빠르게 대응하여 많은 기술을 개발하려고 하는 노력들이 보이는 것 같습니다.

앞으로는 실적 개선을 통해 더 성장하는 기업이 되었으면 좋겠네요.

도움이 되었길 바라며 끝으로 이 글은 개인적인 의견이고, 매수/매도 추천글은 아님을 밝힙니다.

감사합니다.

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