[기업분석] 엔에스 - "2차전지 조립공정 디게싱공정 자동화장비, LG엔솔 협력사"

안녕하세요.

오늘 소개드릴 기업은 "엔에스"입니다.

엔에스는 2차전지 양산용 공정자동화장비를 제작하는 업체입니다.

LG에너지솔루션과도 Degassing공정 공정을 수행 할 수 있는 장비를 국산화를 하면서 협력관계를 유지하고 있습니다.

(주)엔에스 홈페이지

그렇다면 엔에스는 무슨 사업을 영위하고 있는지 한번 알아보도록 하겠습니다.

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엔에스 사업개요

엔에스는 2차전지 및 광학필름 제조의 Total Solution을 핵심 분야로 선정하여 다년간의 MANUFACTURE EXPERIENCE와 TECHNOLOGY를 바탕으로 고객중심의 CONSULTING, SYSTEM PROCESSING, 자동화 솔루션, 최신기술의 테스트 장비, 기타 기구 설계 등의 제품생산에 기여해 왔습니다.

주요 제품인 2차전지장비는 2차전지 생산을 위한 자동화 설비로서 국내 주요 납품처는 LG화학과 남경법인이 있고 최근에는 해외 고객사와의 거래가 꾸준히 증가하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

2차 전지 장비	2005년	35,752 (85.4%)	1)용도 - 휴대폰,노트북 등 IT 제품에 사용되는 충방전이 가능한 2차 전지(소형) 및 전기자동차(EV) 및 하이브리드 자동차(HEV)에 사용되는 2차 전지(대형)를 생산하기 위한 자동화 설비 2)기능 및 특징 - 음극과 양극으로 이루어진 2차전지(Cell)을 각종 규격에 맞게 포장(Packaging)하고, 충방전 과정에서 발생하는 Gas를 제거(Degassing) 하는 기능을 수행
기타	2016년	5,785 (14.6%)	LCD등 FPR 필름 재단 및 검사 등
합계		39,537 (100%)	-

(2021년 3분기 분기보고서)

1999년에 설립된 엔에스는 2차전지 양상용 공정화장비와 광학필름 레이저 제조 자동화 장비를 제작, 판매하고 있습니다. 2차전지장비가 전체 매출의 85.4%로 매출의 대부분을 차지하고 있습니다.

그렇다면 엔에스가 어떤 사업분야를 가지고 있는지 알아보도록 하겠습니다.

 

 

 

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엔에스 사업분야

위에 말씀드린대로 엔에스는 2차전지 장비가 전체매출의 85%로 큰 비중을 차지하고 있습니다.

그렇다면 어떤 공정에 사용되는 2차전지 자동화장비를 제작하는 알아보도록 하겠습니다.

1. 2차전지 자동화 설비

(주)엔에스 홈페이지

*당사 제작 자동화 설비가 투입되는 공정 : ②조립공정(Packaging), ④디게싱 공정(degassing) Line일체

2차전지 주요공정 작업은 다음과 같습니다.

①전극공정 → ②조립공정 → ③활성화공정 → ④디게싱 공정으로 이루어져 있습니다.

각 공정의 역할을 보도록 하겠습니다.

①전극공정 : 양극(+), 음극(-) 극판을 만드는 공정

②조립공정(Packaging) : 전극과 원재료를 가공 및 조립하여 완성품을 만드는 공정

③활성화공정(충.방전) : 조립공정에서 완성된 전지를 충. 방전하여 전기적 특성을 부여 하는 공정

④디게싱 공정(degassing) : 전극공정부터 활성화공정을 거치는 동안 전지 내에 축적된 가스를 상온에서 배출시키는 공정 (셀 폭발 위험을 제거하기 위함)

이렇듯 4가지 공정을 거쳐 2차전지가 제작되게 됩니다.

아래는 2차전지 생산라인에 자동화설비를 납품하는 기업입니다.

구분	전극공정	조립공정		충방전공정	Degassing 공정
		기타 Line	Packaging Line
국내	-씨아이에스 -피엔티 -에이프로 등	-엔에스 -디에이테크놀로지 -한화테크엠 -로케트전지 -엠플러스 등	-엔에스 -디에이테크놀로지 -엠플러스 등	-피앤이솔루션 -한화테크엠 -유엠테크 -에이플러스등	-엔에스 -실리콘테크
해외	(일본) -히라노 -도레이 -니시무라 -히타치기계	(일본)-Canon         -Nagano (미국)-Kemet (독일)-Manz	(일본)-Canon (미국)-Kemet	일본, 미국, 독일 등 업체 10여개	(일본)-canon

(2021년 3분기 분기보고서)

2차 전지 생산 공정 4개 중에서 당사가 주력하고 있는 공정인 Packaging공정은 국내 3-4개 업체, 해외 2-3개 업체가   있으며, Degassing공정은 국내 일부 업체 중에서 삼성SDI에 납품하는 회사가 몇몇 업체가 있습니다. 아직까지Degassing공정 분야의 경쟁업체들은 극히 제한적이라 할 수 있습니다.

특히 당사는  Packaging공정(조립공정) 및 Degassing공정을 Turn-Key방식으로 수주받아 생산/납품하고 있으며 당사와 가장 유사한 경쟁업체는 일본의 Canon이 유일하다고 할 수 있습니다.

2차전지 자동화설비 시장의 난이도는 높다고 판단 됩니다. 신뢰성을 검증하는 시간도 오래걸릴뿐더러 기존의 업체를 배제하고 새로운 업체를 채택하는 것도 쉬운 결정이 아니기 때문이죠. 그래서 더욱 가치있는 사업군인 것은 확실한 것 같아보입니다.

2. 레이저응용제조 자동화장비

(주)엔에스 홈페이지

엔에스는 레이저커팅 공정, 검사 및 포장공정 장비를 제작 판매 하고 있습니다.

레이저를 이용한 광학필름 커팅 및 마킹 응용장비 제작

광학필름 뿐만 아니라 TV용, 차량용에 사용되는 특수 필름 생산라인에 사용되는 레이저 응용장비 제작

디스플레이 패널용 박막필름 재단 및 슬리팅 장치’에 관한 다수의 특허 및 지적재산권 보유하고 있다고 합니다.

그렇다면 엔에스의 실적은 어떠한지 한번 보도록 하겠습니다.

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엔에스 실적분석

(주)엔에스 기업실적분석

엔에스는 꾸준히 매출액도 증가하고, 부채비율도 줄여가면서 사업을 영위하는 것으로 보여지네요. 다만 21년 1분기의 실적이 좋지 않아 21년도의 매출액은 작년보다는 아래거나 비슷한 수준을 유지할 것 같습니다.

(주)엔에스 주가현황(22.02.03일자 기준)

엔에스의 시가총액은 1,104억원, 현재 주가는 9,590원 입니다. 동일업종의 PER가 100배인데 엔에스의 PER는 15.8배로 보여지네요. PER가 100배인 것으로 보아 이 관련 종목들이 얼마나 많은 기대감을 가지고 있는지 알 수 있습니다.

반면에 엔에스는 그만큼 많이 오르지 못한 수치로 보여지네요. 거래량도 적어 관심도 적어보이는 상태입니다. 하지만 영위하는 사업이 경쟁사가 쉽게 시작하기 어려운 사업인 만큼 2차전지에 대한 수요가 크게 증가 할 수록 엔에스의 매출은 계속해서 성장성을 보이지 않을까 싶습니다.

글로벌 전기차 시장의 성장에 따른 2차전지 시장의 걱국에서도 2차전지에 대한 수요를 어필하고, 적용하기 위한 노력을 계속해서 보여주고 있으므로 설비 투자 확대 기대감 등에 따른 장비 수주도 증가 할 수 있겠습니다.

도움이 되었길 바라며 끝으로 이 글은 개인적인 의견이고, 매수/매도 추천글은 아님을 밝힙니다.

감사합니다.

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